» Bloque 2

1. ¿Cuánto cuesta un financiamiento con recursos del BNDES?

En las operaciones directas, realizadas con el BNDES, la tasa de intereses final al tomador está compuesta por:
Costo Financiero + Remuneración Básica del BNDES + Tasa de Riesgo de Crédito

En las operaciones indirectas, realizadas por medio de Instituciones Financieras Habilitadas, la tasa de intereses final está compuesta por:
Costo Financiero + Remuneración Básica del BNDES + Tasa de Intermediación Financiera + Remuneración de la Institución Financiera Habilitada.

Algunos programas de financiamiento tienen tasa de intereses fija, vea las condiciones en Programas de Financiamiento.

Para obtener informaciones sobre el costo de operaciones en el ámbito de la Tarjeta BNDES, acceda al Portal de la Tarjeta BNDES.


2. ¿Qué es Costo Financiero?

El Costo Financiero refleja el costo de captación de los recursos de BNDES, en las fuentes Fondo de Amparo al Trabajador [FAT], agencias multilaterales y otras, que son recursos para dar base a sus operaciones. En el costo financiero pueden incidir también las variaciones de monedas/cargas, de forma a asegurar un equilibrio financiero y el casamiento de los costos de captación con las tasas que se transfieren en sus operaciones de financiación.

Para recursos de captación interna:
Tasa de Intereses de Largo Plazo - TJLP
La TJLP la fija trimestralmente el Consejo Monetario Nacional hasta el último día útil del trimestre inmediatamente anterior al de su vigencia.

Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio [IPCA]
El costo financiero en IPCA es aplicable en proyectos de generación y transmisión de energía elétrica.

Para recursos de captación externa:
Unidad Monetaria de BNDES: UMBNDES + Cargas de la Canasta de Monedas
La UMBNDES se calcula a partir del costo promedio de la Canasta de Monedas de BNDES, que es el conjunto de obligaciones de BNDES en moneda extranjera. Las Cargas de la Canasta de Monedas son las tasas y otros, inclusive impuestos incidentes sobre las obligaciones de BNDES en moneda extranjera, reajustados trimestralmente.

Dólar norteamericano


3. ¿Qué es la Remuneración de BNDES?

Es la tasa interna de BNDES, determinada en función de un Cuadro de Prioridades, clasificada en 5 niveles y que varía del 0,0% al año (prioridad AA) al 3,0% al año (prioridad D). La Remuneración Básica de BNDES se establece de acuerdo a las Líneas de Actuación de BNDES.

Los proyectos pasibles de encuadramiento en el Programa de Dinamización Regional [PDR], que constituye la política de apoyo al desarrollo regional de BNDES, tienen una reducción de la remuneración básica del 1%. Los subcréditos en monedas extranjeras y en IPCA tienen una remuneración básica fija del 1,5% o del 0,5% para los proyectos que se encuadran en el PDR.

Programas específicos pueden prever una remuneración diferenciada.

Vea: Programa de Financiaciones


4. ¿Qué es la Tasa de Riesgo de Crédito?

En las operaciones directas, refleja la tasa que remunera el riesgo de crédito del BNDES, hasta un 3,57% al año, en función del riesgo de crédito del tomador de la financiación. La Tasa de Riesgo de Crédito es fija, en un 0,8% a.a, para operaciones garantizadas por fianza bancaria, de 1,0% a.a para la administración pública directa de los Estados y Municipios, y exenta para operaciones con cobertura de riesgo de crédito del Tesoro Nacional, para operaciones realizadas en la Línea Innovación – Innovación Tecnológica y para operaciones realizadas con MIPYMES en la Línea Innovación - Capital Innovador.

En las operaciones indirectas, el riesgo de crédito es asumido por Instituciones Financieras Habilitadas.


5. ¿Qué es Remuneración de la Institución Financiera Habilitada e Tasa de Intermediación Financiera?

La Remuneración de la Institución Financiera es la tasa que cubre el riesgo de crédito incurrido por las instituciones financieras, determinado en función de sus criterios propios, en la realización de las operaciones, y negociada entre la institución financiera habilitada y el beneficiario. En los casos de operaciones que utilicen el Fondo de Garantía para la Promoción de la Competitividad [FGPC], la remuneración de la institución financiera está limitada a 4% al año.

La tasa de intermediación financiera es la tasa destinada a cubrir el riesgo sistémico de las Instituciones Financieras del BNDES, fijada en 0,8% a.a. y libre para operaciones con Micro, Pequeñas y Medias Empresas. 


6. ¿Son incidentes otras cargas o comisiones en las operaciones del BNDES?

El BNDES cobra cargas y comisiones financieras específicas a las características de sus operaciones realizadas. En las operaciones directas serán cobradas comisiones de estudios o de estructuración, que deberán ser íntegramente pagas en la presentación del proyecto o descontadas de la primera liberación de recursos financieros.

Vea: Forma de aplicación de las cargas y de las comisiones financieras incidentes sobre las operaciones del BNDES


7. ¿Una empresa podrá optar por cualquiera de los costos financieros?

El Costo Financiero tradicional de BNDES se basa en la Tasa de Intereses de Largo Plazo. La TJLP tiene una vigencia de tres meses, expresándose en términos anuales. Su valor lo fija el Consejo Monetario Nacional y se divulga hasta el último día del trimestre inmediatamente anterior al de su vigencia, en este caso, el 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre.

El Costo Financiero está en moneda extranjera e IPCA, de forma complementaria a la incidencia de la TJLP, de acuerdo a lo que se establece en las Líneas de Actuación de BNDES, en el caso de colaboración financiera a empresas con capacidad de generación de divisas, brasileñas de gran porte bajo control de capital nacional y brasileñas bajo control de capital extranjero, establecidas en el país, encuadradas en los sectores indicados en el Decreto nº 2.233/97, con las modificaciones del Decreto nº 5.688/06.

Para las empresas brasileñas bajo control de capital extranjero que no estén insertadas en el Decreto no 2.233/97, el costo financiero es del 100% en moneda extranjera o en canasta de monedas.


8. ¿En la financiación para la importación de máquinas y equipos se utiliza cualquiera de los costos financieros?

En el caso de importación de equipamientos para termoeléctricas, el costo financiero de la operación podrá ser hecho integralmente en Índice de Precios al Consumidor Ampliado [IPCA]. En los otros casos, el costo financiero es de 100% en moneda extranjera o canasta de monedas Unidad Monetaria de BNDES [UMBNDES]. 

El valor financiado será como máximo de 80% del valor FOB.

No es pasible de financiamiento de capital de giro asociado para la instalación del equipamiento importado.

Vea: Pregunta nº 15, Bloque 1


9. ¿Qué procedimientos se adoptan en relación a rutinas y cálculos financieros de las financiaciones?

Para las operaciones hechas directamente con BNDES, las informaciones se pueden obtener ante el Departamento de Cobranza, del Área Financiera, por teléfono o por medio de mensaje por correo electrónico en faleconosco.

Para las operaciones hechas por instituciones financieras habilitadas, las informaciones se deberán solicitar a la Institución responsable por la contratación.

Vea también: Portal de la Tarjeta BNDES.


10. ¿Existen diferenciaciones en los costos de las operaciones de financiación?

Para emprendimientos localizados en los municipios incluidos en el Programa de Dinamización Regional [PDR], BNDES aumenta su nivel de participación en el total de la inversión y establece una reducción del 1% al año en la Remuneración Básica de BNDES. Además, para las operaciones FINEM, de valor igual o superior a R$ 1 millón, se admite el acceso al crédito directamente en BNDES.

Son elegibles al apoyo en PDR los proyectos de inversión en Municipios de microrregiones de baja o mediana renta, de acuerdo al criterio de clasificación del PDR. Los Municipios de las regiones Norte y Nordeste del País, clasificados como de alta renta por el mismo criterio, se tratan como de mediana renta superior dinámica.

Vea: Programas del Sector Agropecuario.


11. ¿Cuáles son los valores máximos de financiamiento para la adquisición de máquinas y equipamientos nuevos, de fabricación nacional, habilitados en el BNDES?

En la línea FINAME no existe valor máximo de financiamiento. El límite del financiamiento es establecido en función del valor del equipamiento y de la capacidad de pago de la beneficiaria. Si el valor del financiamiento sobrepasa R$ 10 millones es necesario presentar una consulta previa. Con relación al nivel de participación, los valores financiados pueden llegar a 100%, para adquisición, y a 70%, para producción del equipamiento (financiamiento al fabricante).

Algunos programas de financiamiento tienen participaciones diferenciadas, vea las condiciones en Programas de Financiamiento.

En la compra de máquinas y equipamientos por la Tarjeta BNDES, el límite máximo de crédito es de R$ 250 mil por banco emisor.


12. ¿En el caso de financiamiento a proyectos de inversión que incluyan otros ítems de inversión, además de máquinas y equipamientos, los niveles de financiamiento son diferenciados?

En las operaciones realizadas en el ámbito del BNDES Automático, la participación del BNDES puede llegar a 100% para MPMEs y a 70% para grandes empresas. En los proyectos apoyados por FINEM, los niveles de participación obedecen al indicado en las Líneas de Actuación del BNDES. Para emprendimientos localizados en los municipios abarcados por el Programa de Dinamización Regional [PDR], el BNDES aumenta su nivel de participación hasta un máximo de 95% del total de la inversión. Excepcionalmente podrá ocurrir otro nivel de participación en algún programa específico.

Para la parte referente a la adquisición de máquinas y equipamientos nacionales, el nivel de participación es el mismo establecido en la línea FINAME, para los casos de adquisición de forma separada, o sea, de hasta 100%.

Vea: Programas del sector agropecuario y Capital de Giro - cuota financiada.


13. ¿BNDES considera gastos con inversiones hechas antes de la entrada del pedido de financiación?

Las inversiones ya realizadas (cuyos ítems se hayan indicado como financiables) en un proyecto se podrán considerar solamente como contrapartida de recursos propios del emprendedor (cuadro de usos y fuentes). Sin embargo, se considerarán solamente aquellas inversiones que se hicieron hasta el 6o mes anterior a la presentación del pedido de apoyo ante BNDES o ante la institución financiera habilitada, y para fines de cálculo de la participación de los recursos propios en la inversión total (excepto microempresas, donde se admiten gastos realizados hasta el 12o mes).


14. ¿El BNDES exige la participación de recursos propios do inversionista en el emprendimiento que financia?

Como forma de optimizar la aplicación de los recursos y diluir el riesgo, el BNDES busca alternativas de compartir las operaciones con otras instituciones financieras. Como regla general, los financiamientos con recursos del BNDES exigen un aporte de recursos por parte de los emprendedores, excepto en los financiamientos en que es admitida la participación de hasta 100%, como en el apoyo a MPMEs, la Innovación y la Exportación, así como en el FINAME y en los Programas Agropecuarios.

Vea: Líneas de Actuación de BNDES


15. ¿Cuál es el plazo total de los financiamientos del BNDES?

En el BNDES Automático y FINEM, el plazo del financiamiento será determinado en función de la capacidad de pago del emprendimiento, de la empresa o del grupo económico. El plazo total incluye los plazos de carencia y de amortización.

En las operaciones FINAME, destinadas solamente a la adquisición separada de máquinas y equipamientos el plazo total queda limitado a 60 meses, con algunas excepciones. Ya en la línea FINAME Agrícola este plazo aumenta a 90 meses.

En algunos casos específicos podrán ocurrir plazos diferenciados, como en los Programas Agropecuarios y en el apoyo a la exportación.


16. ¿Qué es período de gracia?

Es el período entre la firma del contrato de financiación y el pago de la primera cuota de amortización del principal. 

Generalmente, el período de gracia será definido de forma tal que el término de la gracia ocurra, a lo sumo, hasta seis meses después de la entrada en operación comercial de la iniciativa financiada, en las líneas BNDES Automático y FINEM. En la operación FINAME, el período de gracia varía entre 3 y 6 meses. En los Programas Agrícolas el plazo puede ser establecido en función de los ciclos de producción.


17. ¿La empresa tiene que pagar algún valor durante el período de carencia en los financiamientos del BNDES?

Normalmente, en el plazo de carencia, son cobrados los intereses incidentes sobre el saldo deudor. Cuando utilizado el Costo Financiero en Tasa de Intereses de Largo Plazo [TJLP], en el período de carencia, solamente son cobrados 6% al año. La parte de la TJLP que exceda esos 6% al año es capitalizada, esto es, adicionada al saldo deudor para que sea pagada en el período de amortización.

Vea: metodología de cálculo de los contratos del BNDES juntados a la TJLP.

El cobro de las cargas en la carencia podrá no ocurrir en algunos financiamientos que presenten esquemas de capitalización y/o en programas específicos. Se sugiere que antes de contratar una operación, sea consultada la institución financiera.


18. ¿Qué es plazo de amortización?

Es el período que empieza inmediatamente tras el término del período de gracia, cuando empieza el pago del principal de los recursos que se contrataron en la financiación, más la cuota de las cargas que se capitalizaron, cuando sea el caso. En el período de amortización se paga, periódicamente, una cuota del principal, más las capitalizaciones que se hicieron, más la tasa de intereses que incide sobre el saldo deudor de la operación. Esta periodicidad normalmente es mensual. Algunos Programas de Financiación podrán tener una periodicidad trimestral o semestral. En general, BNDES usa el Sistema de Amortización Constante [SAC], pero se admite, en algunos casos, el Sistema Francés - Price.


19. ¿Se exige garantía en las financiaciones con recursos de BNDES?

Si, reales y/o personales. Normalmente el BNDES exige 130% de garantías reales sobre el valor financiado, sin embargo tal índice podrá ser reducido hasta 100% cuando la empresa postulante de la colaboración financiera esté encuadrada en nivel de clasificación de riesgo superior al mínimo, establecido a criterio del BNDES, y (i) sea compañía abierta, con acciones negociadas en la Bolsa de Valores de San Pablo [BOVESPA], preferentemente listada en el Nuevo Mercado, o en los niveles 1 y 2 de Gobierno Corporativo; o (ii) poseer participación accionaria de la BNDESPAR, desde que, por medio de Acuerdo de Accionistas y/o participación de representante en el Consejo de Administración o comité semejante, BNDESPAR efectivamente participe de las decisiones estratégicas de la empresa; o (iii) presente estados financieros auditados por empresa de auditoria independiente, registrada en la Comisión de Valores Mobiliarios. En las operaciones indirectas, las exigencias de garantías son negociadas entre las instituciones financieras habilitadas y el cliente.

Vea: Garantías

Cuando el financiamiento es destinado para la adquisición de máquinas y equipos, sobre los bienes objeto del financiamiento deberá, necesariamente, ser constituida la propiedad fiduciaria, que será mantenida hasta la liquidación final del contrato.

Microempresas y pequeñas empresas podrán usar el Fondo de Aval - FGPC, así como las medianas empresas exportadoras o que fabrican insumos o componentes que se usan en la fabricación, en el montaje o en el embalaje de mercaderías para exportación.

En el caso de la financiación a la exportación se podrá usar el seguro de crédito a la exportación, que posibilita la cobertura de los riesgos comercial y político sobre bienes y servicios exportados. En Brasil, este instrumento lo opera la Aseguradora Brasileña de Crédito a la Exportación [SBCE].


20. ¿EL BNDES podrá dispensar la constitución de garantías?

Si. A criterio del BNDES, podrá ser dispensada la constitución de garantía real y/o garantía personal (fianza) de personas físicas y/o jurídicas poseedoras de control directo o indirecto de la postulante / beneficiaria, u otras personas jurídicas, integrantes del mismo grupo económico.

Las empresas que obtengan dispensa de garantía real deberán asumir la obligación de no constituir, excepto autorización previa y expresa del BNDES, garantías reales junto a otros acreedores, sin que sea prestado el mismo tipo de garantía al BNDES, en iguales condiciones y grado de prioridad. Cuando haya dispensa de garantía real, deberá ser insertada cláusula contractual de desempeño que establecerá, caso por caso, índices financieros mínimos.

La prestación de garantía real también podrá ser dispensada cuando la colaboración financiera ocurra por intermedio de suscripción de debentures con garantía fluctuante, debiendo la empresa asumir la obligación de no alienar o gravar bienes del activo, sujetos a registro de propiedad, y la respectiva notificación de esta obligación.

Las postulantes / beneficiarias que obtengan dispensa de garantía personal deberán asumir obligaciones que consubstancien alejamiento del riesgo, tales como limitación o prohibición de captación de préstamos, distribución de dividendos, realización de operaciones comerciales y prestación de servicios, entre la postulante / beneficiaria y otras empresas del grupo económico, en condiciones diferentes de las practicadas en el mercado, que serán establecidas, caso por caso, excepto cuando las postulantes / beneficiarias sean compañías abiertas listadas en el Nuevo Mercado, en el Nivel 1 o en el Nivel 2 de Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores de San Pablo [BOVESPA]. 


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21. ¿Qué es Fondo de Aval?

Es el nombre que popularmente se le da al FGPC - Fondo de Garantía para la Promoción de la Competitividad -, que tiene por objetivo garantizar parte de los riesgos de las operaciones que realiza BNDES con micro y pequeñas empresas y con medianas empresas exportadoras.



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