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12.03.2008
» Desembolsos del BNDES pueden superar
los R$ 80 mil millones en el 2008, 25% a más que el año pasado
• Demanda doméstica comanda el crecimiento económico
• Expansión de la inversión se mantiene en los próximos
cuatro años
El ciclo de crecimiento de la economía iniciado en el 2004
viene reflejándose en el alto crecimiento de los desembolsos
del BNDES. En el 2007, las liberaciones del Banco rompieron
el cuarto record anual consecutivo, llegando a los R$ 64,9 mil millones, casi el doble del valor desembolsado en el 2003.
En el 2008, la expansión debe seguir a un ritmo elevado, y
la expectativa es de crecimiento en los desembolsos del
Banco de por lo menos 25% en relación al año anterior,
cerrando el año con préstamos superiores a los R$ 80 mil millones.
La estimativa fue hecha por el Área de Pesquisa y
Acompañamiento Económico [APE] del Banco en la publicación
“BNDES Trimestral”, que analiza el desempeño de la
institución en el transcurso del año pasado y hace
proyecciones para el 2008.
La economía brasileña atraviesa desde el 2004 su más largo
período de expansión de los últimos 30 años. Con el
desempeño del 2007, el país registró 24 trimestres
consecutivos de crecimiento, algo que no ocurría desde los
años de 1970. Y por las estimativas del APE, el actual ciclo
de inversiones continuará en el transcurso de los próximos
cuatro años.
Gracias a la consolidación de la estabilidad macroeconómica,
es la demanda doméstica que viene comandando, en los últimos
dos años, el proceso de crecimiento. La expansión del
mercado interno está siendo impulsada por una fuerte
aceleración de la Formación Bruta de Capital Fijo [FBCF]. La
inversión creció de tal manera que pasó, en los últimos
meses, a superar por un ancho margen, el crecimiento del
Producto Interno Bruto [PIB].
Esta aceleración de la inversión vino acompañada por un
cambio importante de perfil. En la industria, los proyectos
que, en los años 90 e inicio de la década del 2000 eran
básicamente dirigidos hacia la modernización de la capacidad
de producción (brownfield), dieron lugar a las inversiones
en nuevas plantas de gran porte (greenfield). Destacándose
los sectores de insumos básicos – siderurgia, papel y
celulosa y petroquímica.
En infraestructura también se observan cambios en las
características de las inversiones, con la implementación de
proyectos de gran porte en energía eléctrica, logística y
saneamiento. El desempeño del sector de infraestructura en
el 2007 también fue marcado por el lanzamiento del Programa
de Aceleración del Crecimiento [PAC].
En términos sectoriales, la expectativa del BNDES es de que
haya, en los próximos cuatro años, una tasa de expansión
media de 13,2% al año en las inversiones en infraestructura
y 12,4% al año en la industria, frente al período 2003/2006.
En este escenario, se vislumbra que la tasa de inversión del
país llegue, aproximadamente, a 21% como proporción del PIB
en el 2010.
Así, ante el desempeño de las últimas décadas, el actual
ciclo de crecimiento de la economía brasileña presenta,
entre otras características, una particularmente virtuosa:
la expansión de la inversión a un ritmo muy superior al del
PIB. Esto no solamente garantiza que la expansión de la
demanda agregada a medio plazo ocurra de forma más
sustentada como también facilita, en el tiempo, el
respectivo ajustamiento de las condiciones de oferta.
El BNDES, es un banco de desarrollo dirigido a proyectos de
largo plazo, tiene como característica propia el hecho de
que sus liberaciones ocurren, en media, a lo largo de los 24
meses siguientes a la firma del contrato, acompañando la
implementación de los proyectos. Así, el Banco es un
importante indicador antecedente del comportamiento de las
inversiones en el país.
Al final del 2007, el diferencial entre las aprobaciones y
los desembolsos del BNDES acumulados en 12 meses llegó a los
R$ 33,9 mil millones . Se trata del valor más alto del cual se
tiene registro. Y representa 52% de los desembolsos totales
realizados por el Banco el año pasado. Esto indica que hay
una amplia presión de demanda efectiva por los recursos del
BNDES. Esta situación refleja la fuerte expansión de las
inversiones en marcha en la economía brasileña, señalizando
que este movimiento es sustentable.
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