Renta variable
El BNDES actúa en renta variable, en complemento a sus productos de financiación, por medio de su subsidiaria integral BNDES Participaciones S.A. - BNDESPAR.
BNDESPAR apoya empresas brasileñas de capital abierto o cerrado que puedan ingresar en el mercado de capitales, por medio del subscripción de acciones, obligaciones convertibles o permutables, anotaciones de fondo de inversión y otros valores mobiliarios.
El soporte de BNDESPAR está presente en todos los niveles de crecimiento de las compañías. Para las empresas semilla, hay el Fondo de Capital Semilla, Criatec. En el caso de empresas nacientes e iniciantes, BNDESPAR apoya los fondos de venture capital. Ya las inversiones en empresas emergentes son hechas por medio de los fondos de private equity. En el fin de 2011, BNDESPAR participaba, como poseedor de cuota, de 31 fondos de inversión, por medio de los cuales apoyaba 133 empresas. La figura a continuación ilustra la cadena de crecimiento de las empresas y las respectivas modalidades de apoyo.
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Las empresas que ya son de capital abierto pueden lograr apoyo por medio de operaciones privadas estructuradas, que cuentan con flexibilidad de productos, o de la participación de BNDESPAR en ofertas públicas. La actuación de BNDESPAR sigue las directrices estratégicas del Sistema BNDES y visa apoyar los procesos de capitalización, desarrollo, consolidación e internacionalización de empresas brasileñas y el refuerzo de sus estructuras de capital, induciendo la adopción de las mejores prácticas de sustentabilidad, el fortalecimiento de la capacidad innovadora y del Gobierno empresarial. Las participaciones societarias son siempre de carácter minoritario, con especial atención para la formación de liquidez de los activos, visando al reciclaje de los recursos.
Otro importante aspecto dice respecto al fortalecimiento y a la modernización del mercado de capitales brasileño, por medio de la añadidura de la oferta de valores mobiliarios, del desarrollo de nuevos productos para los inversionistas y de la democratización de la propiedad del capital de empresas. BNDESPAR ha aportado para el aumento del volumen negociado en bolsa, R$ 16 mil millones monetizados vía mercado en los últimos cinco años.
Para recibir apoyo por medio de instrumentos de renta variable, las compañías postulantes deben presentar perspectivas adecuadas de retorno para la inversión, en condiciones y plazos compatibles con el riesgo y la naturaleza de su actividad. La estrategia de gestión de la cartera de renta variable es basada en la creación de valor a largo plazo y en la optimización de la relación riesgo/retorno del portfolio.
La flexibilidad para operar con productos de renta variable amplía la disponibilidad de instrumentos y mecanismos para apoyar empresas nacionales, en especial en momentos de mayor aversión al riesgo, por medio de una estrategia anticíclica en conformidad con el papel de un banco de desarrollo. En muchas ocasiones, el medio más adecuado para dar soporte a esas compañías es la participación accionaria, que puede ser acordada con financiación (operaciones conjugadas).
Las operaciones de inversión de BNDESPAR son realizadas a costes de mercado, teniendo como origen principal de recursos los propios retornos de su cartera de activos (dividendos e intereses sobre capital propio de participaciones accionarias, intereses recibidos de obligaciones, así como las faltas de inversiones), además de las captaciones por medio de las emisiones de obligaciones simples en el mercado doméstico.
El principal activo de BNDESPAR es su cartera de títulos y valores mobiliarios, compuesta por activos de emisión de grandes empresas, PYMES y por cuotas de fondos de inversión. En los últimos cinco años, el valor de mercado de esa cartera representó entre el 20% y el 25% de los activos totales del Sistema BNDES, teniendo el logro de BNDESPAR representado en media un 50% del resultado afirmado del BNDES.