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Desestatización de seis distribuidoras de Eletrobras avanza

08/11/2017

 Resolución del CPPI abre camino a la publicación, por el BNDES, de las salas de información de las seis empresas

 Vencedores de la subasta deberán realizar inversiones inmediatas, que suman R$ 2,4 mil millones. 

El Consejo del Programa de Alianzas de Inversión (CPPI, por sus siglas en portugués) de la Presidencia de la República publicó, en el Diario Oficial de hoy, la Resolución n.° 20, de 8 de noviembre del 2017, que aprueba y define las reglas básicas del proceso de desestatización de seis distribuidoras de Eletrobras de las regiones Norte y Nordeste, a saber:

 • Boa Vista Energia S.A., de Roraima;

 • Centrais Elétricas de Rondônia (Ceron);

 • Companhia de Eletricidade de Acre (Eletroacre);

 • Companhia Energética de Alagoas (Ceal);

 • Companhia Energética do Piauí (Cepisa);

 • Amazonas Distribuidora de Energia S.A.

Para la elaboración de esa Resolución, el CPPI se basó en los estudios liderados por el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) y desarrollados por el Consorcio Más Energía B (PwC Brasil, Strategy&, Siglasul e Loeser y Portela Advogados Associados). En ese trabajo, se desarrolló el diagnóstico, la evaluación económico-financiera y la propuesta de modelo de venta de las seis distribuidoras. Paralelamente, Ceres Inteligência Financeira efectuó una evaluación financiera independiente, en cumplimiento a la Ley n.º 9.491/97 del Plan Nacional de Desestatización (PND). 

El proceso de desestatización ocurre bajo la gestión del BNDES y bajo la coordinación del Ministerio de Minas y Energía (MME), en los términos del Decreto n.º 8.893, del 2016. 

Con la publicación, el BNDES está autorizado a abrir las salas de información (data room) que contienen toda la documentación y estudios básicos de las seis distribuidoras, preparados para subsidiar los potenciales inversionistas. La apertura de las salas de información tendrá lugar los próximos días.

 

AGE de Eletrobras decidirá sobre modelo de venta

El modelo de venta será sometido aun a la apreciación de la Dirección y del Consejo de Administración de Eletrobras, que deberá convocar una Asamblea General Extraordinaria (AGE) para la deliberación final. Con la aprobación del modelo de venta, el BNDES seguirá en la conducción de las últimas etapas del proceso de desestatización (con apoyo del Consorcio Más Energía B), por medio de audiencias públicas, salas de información y de la propia subasta. 

Las audiencias públicas serán realizadas en las capitales de los estados sede de las seis distribuidoras. Además de eso, el proceso será enviado para análisis del Tribunal de Cuentas de la Unión (TCU). Tras la aprobación, se publicará la convocatoria con la fecha de la subasta prevista para el primer cuatrimestre del 2018.

Por el modelo propuesto, los vencedores serán los que presenten la mayor depreciación respecto al adicional tarifario transitorio, concedido por la Agencia Nacional de Energía Eléctrica (Aneel) en los reajustes realizados entre agosto y noviembre del corriente año. Esto representará un beneficio directo a los consumidores a lo largo del primer ciclo tarifario de cinco años de vigor del adicional tarifario. Si los proponentes renuncian del todo al adicional tarifario (el 100 %), vencerá la propuesta que presente la mayor bonificación por la concesión (que se pagará al Gobierno Federal).

El valor global de las seis distribuidoras ha sido estimado en R$ 10,2 mil millones, teniendo en cuenta el nuevo contrato de concesión de 30 años. Sin embargo, las empresas tienen deudas netas por valores superiores a los estimados, totalizando R$ 20,8 mil millones.

En este escenario, los estudios indicaron la necesidad de que Eletrobras lleve a cabo ajustes financieros, contractuales y societarios previos en las empresas, para que la venta de las acciones de las distribuidoras se realice por valor simbólico. Se estableció la suma de R$ 50 mil como valor simbólico para la venta de cada distribuidora.  

En el caso de la distribuidora Amazonas, será necesaria, previamente a la subasta, la conclusión de la desverticalización de la empresa, es decir, los activos de generación y transmisión deberán ser separados de la empresa de distribución. 

Aporte de recursos- El modelo de venta prevé que, además de renunciar en parte o totalmente al adicional tarifario transitorio, los vencedores deberán realizar aporte financiero en el capital social de las seis distribuidoras, por el valor total de R$ 2,4 mil millones. Lo que representa cerca del 30 % del total de inversiones previstas para los cinco primeros años de operación, por el total de R$ 7,8 mil millones. El objetivo es garantizar parte de los recursos de las inversiones durante los primeros años de concesión y la calidad del servicio adecuada, además de proporcionar una estructura de capital más saludable a las empresas.

En el plazo de hasta seis meses tras la firma del contrato de compra y venta de acciones, Eletrobras podrá ejercer el derecho de permanecer como accionista minoritaria en las distribuidoras, limitado al porcentaje del 30 %, sin ningún privilegio en la gestión aparte del que prevé la ley.

La Resolución del CPPI contiene, aun, los parámetros generales para la participación de empleados y jubilados de las distribuidoras en el proceso de desestatización, que se detallarán en el pliego de condiciones.

Se ofrecerá a los empleados y jubilados un volumen de acciones equivalente al 10 % de la participación detenida por Eletrobras. Si hay sobra de acciones no adquiridas, el grupo vencedor de la subasta será obligado a comprar las acciones remanentes. 

Los empleados que adquieran acciones tendrán un beneficio extra: si participan en el incremento de capital (obligatorio para el vencedor de la subasta) con una inversión de hasta R$ 100 mil, tendrán el derecho de revender sus acciones al nuevo accionista, después de tres años, por el valor corregido por la tasa Selic y una prima adicional del 10 %. 

 

 

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