Taxa de Longo Prazo - TLP

Quais são as vantagens da TLP?

• Taxa real fixa: embora a antiga TJLP fosse nominalmente fixa, a variação da inflação tornava a taxa real volátil conforme o tempo. Com a TLP, a taxa de juro real é fixa do início ao fim do financiamento, causando menos instabilidade no custo dos financiamentos do que a TJLP. Tomadores da TLP terão certeza quanto à taxa real futura.
• Menos incerteza: a inflação é uma variável de melhor previsibilidade (com perspectivas do mercado e do governo) em relação à TJLP e com uma “âncora” dada pelo regime de metas.
• Adequação à realidade: embora a variação do IPCA possa afetar o custo do financiamento, esse impacto será minimizado pelos eventuais reajustes dos preços de venda dos produtos e serviços pela inflação.

Metodologia de cálculo da TLP

A taxa de juros reais da TLP a ser utilizada pelo BNDES para os novos contratos, pré-fixada, será anunciada a cada mês pelo Banco Central. A partir da data de início de vigência dos contratos em TLP, a TLP-Pré, parcela de juro real, será fixa, ao longo da vida dos contratos, variando apenas o componente da inflação, que é o IPCA (com a defasagem prevista na Resolução Bacen 4.600).

A TLP-Pré é baseada na média de três meses da taxa de juro real do título público NTN-B de 5 anos. 

Para uma transição mais suave da TJLP para a TLP, foi estabelecido que:

a) há um fator de redução da taxa de juro real da NTN-B de cinco anos, denominado alfa (α). Este fator é válido por um ano e sobe progressivamente até 2023, quando a TLP-Pré igualará a taxa de juro real da NTN-B; e
b) em 1º de janeiro de 2018, a primeira TLP seria igual à TJLP vigente na mesma data. 

Logo:

Portanto, o fator alfa (α) para 2018 é 0,57, calculado a partir da taxa de juros reais da NTN-B e da projeção do IPCA, de forma que a TLP para janeiro de 2018 se igualasse à TJLP. Esse fator α aumentará ano a ano até ser igual a 1 em 2023.